很多人喜欢投资银行股，认为股息率高，每年能拿到不少的现金分红。本人不认同这种投资方式，今天分享一下我的思路。

　　举个例子，如果你有100元，街边小店的油条卖2元一根，可以买50根。到了明年，油条涨价了，一根2.5元，100元只能买40根了。100元虽然还是100元，但能买的油条却少了10根。这就是货币实际购买力“缩水”的结果。

　　长期来看，货币购买力“缩水”是由通货膨胀（以下简称“通胀”）导致的。所谓通胀，就是因为货币发行量大于实际需求量，导致货币贬值的结果。

　　如果投资收益率低于通胀率，则说明货币的实际购买力在不断“缩水”，仿佛有个看不见的小偷天天从你的钱包里偷钱。

　　那么，过去20年通胀率有多高呢？这个问题比较复杂，某乎上有一篇文章，研究得比较深入，直接套用作者的结论：

　　原文作者认为，方法一的计算结论（5.7%），更接近日常生活消费品的通胀率（不含住房）。方法二的计算结论（14.9%），则更接近过去20年房价的上涨速度。

　　为了计算简便，通过三个指标来计算银行股的投资收益率：上市当年最低成交价（后复权价）、2022年末股价（后复权价）、股票上市时间。

　　1，能跑赢方法二计算出的通胀率（14.9%）的只有一家，就是招商银行，年化收益率为16.69%，明显领先其他银行；

　　2，能跑赢方法一计算出的通胀率（5.7%）的有三家银行：兴业银行（8.99%）、宁波银行（8.5%）、工商银行（5.73%）。

　　也就是说，过去，除了投资招商、兴业、宁波和工商这四家银行，投资其他银行很难跑赢通胀。除了投资招商银行，投资其他银行很难跑赢房价上涨速度。

　　上述分析，并不考虑投资者在银行股上高抛低吸，提高个人投资收益率这种情况。而且，这只能说明银行股过去的收益水平，不能代表其未来的收益水平。