研报认为，在2024年上半年，壹网壹创实现营业收入6.22亿元，同比增长2.03%，主要由线上分销收入增长贡献所致。同时，公司实现归母净利润6681.01万元，同比下降23.18%，主因是销售结构变化，毛利率下降。考虑到公司收入结构变化且持续增加业务成本投入，开源证券下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.53/1.72/2.04亿元，维持“买入”评级。

　　线上分销收入占比提升致毛利率下滑，公司的精细化管理优化期间费用率，壹网壹创实现GMV89.49亿元（同比+19.1%），主要是与飞鹤、安热沙、养生堂等品牌合作，服务品牌数量增加。同时，公司同步拓展海外新锐品牌，陆续新增波兰高端护肤品牌DrIrenaEris等品牌的业务合作。

　　证券之星估值分析提示壹网壹创盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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