对于公司而言,无论是正处于筹备阶段、初创阶段还是发展阶段,股权结构的设计都非常重要,科学合理的股权分配是公司稳定和健康良性发展的基石。然而,公司在筹备阶段和初创期间,股东往往不注意股权结构的安排,很多初创企业存在如下问题:
(1)初创企业公司人合性较强,股东对股权结构不重视。随着公司的不断发展壮大,各股东之间的贡献和作用大小不同,而股东之间的分配比例不对等,随之而来导致公司股东内部出现分歧和矛盾。
(2)因为一开始股权结构不合理,为今后公司发展埋下了重大的隐患,各股东对公司发展战略、经营方向及投资人的引进等重大事项无法形成有效的决议,使得公司陷入僵局。
(3)公司在前期初创时,因迫切需要可以带来营业收入的直接资源,创始人可能未经合理评估价值,未办理合法手续,将公司股权分配给股权合伙人,过早稀释公司股权。
股权架构的设计的目的是为了明确公司股东之间、股东与管理人之间的权、责、利,帮助初创创业公司的稳定发展,方便创业公司融资。此外,股权架构既是影响公司的控制权的重大因素,还是企业进入资本市场融资的重大考量条件。
股权架构是公司治理结构的基础,公司治理结构则是股权架构的具体表现以及运行形式。不同的股权架构决定了不同的公司组织结构形态,从而决定了不同的公司治理结构模式,最终决定了公司的行为方向和绩效发展指标。
在企业上市的过程中,关联交易、同业竞争、主体资格、税收等问题是证监会发审委关注的重点问题。而这些问题的共同点在于和公司的股权结构有关系,公司的股权结构决定了这些典型问题会不会成为企业成功上市的实质性障碍。
拟上市公司的股权结构一是有利于拟上市企业的创始人/控股股东有效的控制公司,二是要更利于得到资本市场的认可,三是利于拟上市企业成功过会。